FLASH
Shkruar nga Thomas Moller-Nielsen
Goldman Sachs kohët e fundit vlerësoi se një marrëveshje paqeje "gjithëpërfshirëse dhe e besueshme" mund të zvogëlojë inflacionin e zonës së euros deri në 0,5 pikë përqindjeje – duke përputhur saktësisht diferencën midis objektivit prej 2% të BQE-së dhe normës aktuale të inflacionit të eurozonës prej 2,5% .
Cikli i lajmeve të kësaj jave është mbizotëruar nga dy pakte të mundshme: oferta e BE-së për të arritur një marrëveshje me SHBA-në për të shmangur tarifat ndaj eksporteve evropiane dhe shtytja e Uashingtonit për një zgjidhje të negociuar të luftës së Rusisë në Ukrainë.
E para pothuajse me siguri do të ishte një tonik për ekonominë e sëmurë të Evropës. Por ç'mund të themi për të dytën?
Çuditërisht, ndikimi ekonomik i përfundimit të luftës në Ukrainë do të varet nga lloji i marrëveshjes që arrihet përfundimisht. Megjithatë, shumë analistë parashikojnë se përfundimi i luftimeve, sado i përkohshëm apo politikisht i pakëndshëm, do të ishte ekonomikisht i dobishëm.
Ndoshta ndikimi më i dukshëm i çdo marrëveshjeje të tillë do të ishte një ulje e çmimeve të energjisë, e shkaktuar nga rritja rezultuese e importeve të BE-së të gazit të lirë rus.
Ky trend tashmë është pasqyruar në të dhëna. Standardi evropian i çmimit të gazit ka rënë me rreth 14% që nga njoftimi tronditës i Donald Trump më 12 shkurt se negociatat për t'i dhënë fund konfliktit do të fillonin "menjëherë".
Ekspertët vërejnë se kjo rënie në kostot e energjisë mund të lehtësojë përfundimisht presionet e përgjithshme inflacioniste në të gjithë bllokun. Kjo, nga ana tjetër, mund të lejojë Bankën Qendrore Evropiane (BQE) të jetë më agresive kur bëhet fjalë për uljen e normave dhe kështu të rrisë nivelet e ulëta të investimeve të BE-së.
Në të vërtetë, Goldman Sachs kohët e fundit vlerësoi se një marrëveshje paqeje "gjithëpërfshirëse dhe e besueshme" mund të zvogëlojë inflacionin e zonës së euros deri në 0,5 pikë përqindjeje – duke përputhur saktësisht diferencën midis objektivit prej 2% të BQE-së dhe normës aktuale të inflacionit të eurozonës prej 2,5% .
Goldman parashikoi gjithashtu se një fund i luftës 3-vjeçare do të kishte një ndikim të ngjashëm pozitiv në rritjen e BE-së: besimi i konsumatorit do të rimëkëmbej, investimet e biznesit do të rriteshin dhe çmimet e aksioneve evropiane do të rriteshin.
Rindërtimi i Ukrainës do t'u sigurojë gjithashtu kompanive evropiane një rrjedhë të qëndrueshme mundësish biznesi, duke përfshirë, potencialisht, zgjerimin e tregjeve të importit dhe eksportit. Kjo ka të ngjarë të tejkalojë ndikimin negativ në tregun evropian të punës të shkaktuar nga kthimi i refugjatëve ukrainas në shtëpi.
Në përgjithësi, Goldman vlerëson se edhe një "armëpushim i kufizuar" do të rriste PBB-në e eurozonës me 0.2%, ndërsa një paqe e vërtetë dhe e qëndrueshme mund të rriste prodhimin e përgjithshëm deri në 0.5%.
Kështu, duket se një marrëveshje e tillë, të paktën, mund të zbusë pjesërisht ndikimin e tarifave të Trump. Në të vërtetë, ekziston një shans që një marrëveshje e tillë të mund të kundërshtojë tërësisht ndikimin e tyre: në një studim tjetër të botuar vitin e kaluar, Goldman vlerësoi se "skenari i saj bazë", i cili "supozon një grup më të kufizuar tarifash për Evropën", do të reduktonte GDP-në e eurozonës me 0.5%.
Një marrëveshje e pistë
Megjithatë, mbeten pasiguri të konsiderueshme.
Në një tjetër analizë të kohëve të fundit, Danske Bank vuri në dukje se, nëse do të arrihet një "marrëveshje e pistë" midis SHBA-së dhe Rusisë mbi kokat e evropianëve dhe ukrainasve, Evropa nuk do të kishte zgjidhje tjetër veçse të rriste me shpejtësi shpenzimet ushtarake - dhe Rusia ka të ngjarë të ndiqte shembullin.
Kjo mund të rrisë ndjeshëm frikën e tregut për një luftë gjithëpërfshirëse BE-Rusi dhe të zbehë çdo nxitje afatshkurtër të besimit të investitorëve.
Në mënyrë shqetësuese, Danske Bank vlerëson gjasat e një "marrëveshjeje të pistë" në 50% - 20 pikë përqindjeje më të larta se shanset e një "marrëveshjeje të pranueshme", në të cilën Kievi merr garancitë e duhura të sigurisë dhe SHBA-ja mban nivele të larta të mbështetjes ushtarake për Evropën dhe Ukrainën.
Akoma më alarmante, analiza u publikua përpara se Donald Trump të etiketonte Volodymyr Zelensky e Ukrainës si një "diktator" dhe të fajësonte në mënyrë eksplicite Kievin për "fillimin" e luftës: ngjarje të cilat, padyshim, rrisin gjasat për një marrëveshje të ndyrë - dhe madje mund ta bëjnë atë edhe më të pisët.
Në të vërtetë, Danske Bank paralajmëroi se riarmatimi i shpejtë nga vendet anëtare të BE-së në këtë skenar pothuajse me siguri do të zhbënte efektet pozitive të kostove më të ulëta të energjisë.
“Ndikimi më i madh nga çdo marrëveshje paqeje në tregun e normave është ndoshta më shumë nga rritja e shpenzimeve fiskale sesa nga ndikimi disinflacionist i rënies së çmimeve të gazit”, thuhet në raport, duke shtuar se një rritje në shpenzimet ushtarake do të rriste inflacionin dhe koston ( tashmë të lartë ) të huamarrjes për qeveritë e BE-së.
Një parashikim i pamundur?
Sigurisht, të gjitha këto parashikime duhet të merren me pak kripë.
Jo vetëm që parashikimet ekonomike janë të vështira në kohët më të mira, por paqëndrueshmëria e përgjithshme e Trump, e shoqëruar me natyrën thellësisht kontradiktore të shumë prej politikave të tij – i bën parashikimet e tilla edhe më sfiduese.
Kombinimi i ndikimit të vlerësuar të tarifave të Trump me efektet e një armëpushimi në Ukrainë vetëm shton pasigurinë mbi pasigurinë, sipas shumë analistëve.
Për këtë arsye, institucionet evropiane deri më tani janë përmbajtur nga shtimi i parashikimeve të tyre në përzierjen e parashikimeve.
“Të kesh një lexim global të ndikimit të betejave të tarifave nga njëra anë, dhe armëpushimi eventual, është jashtëzakonisht komplekse,” tha në fillim të kësaj jave Pierre Gramegna, drejtor menaxhues i Mekanizmit Evropian të Stabilitetit.
Duke buzëqeshur, ai shtoi: “padyshim, kjo është ajo që bëjnë disa institucione... Mund ta bëjmë edhe ne një, por nuk jemi ende atje.” /Përshtati Pamfleti nga Euractiv/
Lini një Përgjigje