FLASH
Shkruar nga Osvaldo De Paolini
After the US intervention in Venezuela, the danger may not come from artificial intelligence, but from the real economy: a risk underestimated by increasingly self-referential markets. It is time to abandon the price-benefit ratio: comfortable, reassuring, but increasingly unreliable…
In the stock market, 2026 did not start prematurely: it started without asking permission. Not from Wall Street, but from Washington. The American action in Venezuela was not simply a violation of diplomatic rules. It was an implicit statement: when necessary, rules become optional.
And the markets, which understand signals better than government agencies, registered it immediately. Without panic. Worse still: almost with indifference.
It's always like this at the beginning of a phase change. Low volatility, high indices, calming commentators. The atmosphere is changing, but no one opens the window. There's still talk of growth, soft declines, artificial intelligence as a new secular religion, while, under the radar, the global risk manual is starting to be rewritten.
There are no longer just scenarios to be evaluated, but unilateral decisions to determine the price. And above all, the timelines are increasingly compressed. History is accelerating and what happened in Caracas is a clear paradigm shift. Woe to those who do not notice it in time.
Ten days into the new year, the mood is this: stubborn optimism, numb volatility, markets convinced that the future is a simple extension of the present.
The official questions remain the appropriate ones: Artificial intelligence bubble, yes or no? Gold versus the dollar? Sustainable US deficit or tomorrow's problem? How much will Trump's swift attack affect the trend in oil prices? These are legitimate questions, but in a way secondary. Because the real elephant in the room is something else entirely: if sovereignty can be taken away by political decision, however humanly just, what does the word "risk" really mean today? Markets are not afraid of the event. They are afraid of the precedent, even when they don't acknowledge it.
Dhe me të vërtetë, festa vazhdon. Por është pikërisht kur muzika nuk ndalet që duhet të pyesim veten se kush do ta paguajë faturën. Sepse Mjellma e Zezë , ajo e vërteta, nuk vjen kurrë nga vendi ku e presim. Mund të mos ketë të bëjë fare me inteligjencën artificiale. Mund të dalë nga ekonomia reale , të cilën financa nuk ka pasur kohë ta paketojë në një diapozitiv ose ka zgjedhur pa menduar ta injorojë: një ngadalësim i konsumit, një krizë krediti, gjeopolitikë që pushon së qeni zhurmë në sfond dhe ngre zërin në Venezuelë. Historia është e njohur, por është gjithmonë e habitshme: tregjet nuk shemben për shkak të asaj që shohin, por për shkak të asaj që nënvlerësojnë. Dhe sot, rreziku nënvlerësohet mbi të gjitha , ndërsa komoditeti mbivlerësohet.
Viti 2026 filloi kështu, me optimizëm të kujdesshëm në raporte dhe guxim në portofole. Shumëfisha të shtrirë, pritje të larta dhe një besim pothuajse fetar se "këtë herë është ndryshe". Këtu hyjnë në lojë këshilltarët dembelë, ata që ngatërrojnë thjeshtimin me ekspertizën. Mjeti i tyre i preferuar është gjithmonë i njëjtë: raporti çmim/fitime për aksion (i njohur më mirë si raporti çmim/fitime, OP/E). Ky tregues ka funksionuar për dekada dhe pikërisht për këtë arsye, tani përdoret si një rrugë e shkurtër mendore. Mjafton vetëm një numër, mundësisht i ulët ose i krahasueshëm me një mesatare historike, dhe puna duket se është kryer. Është për të ardhur keq që bota ka ndryshuar.
Aswath Damodaran, profesor në NYU Stern dhe një autoritet global mbi vlerësimin e korporatave, e përsërit hapur: analiza themelore nuk ka të bëjë me sintezën; është komplekse. Reduktimi i saj në një tregues të vetëm nuk është rigoroz, është dembel. Raporti P/E të tregon diçka, por shpesh të tregon gjënë e gabuar, veçanërisht kur zbatohet pa dallim për kompani me rritje, rrezik dhe struktura financiare të kundërta. Edward Yardeni, i cituar shpesh në shënimet e investimeve për firmat e mëdha, është po aq i qartë: përdorimi i raportit P/E si një busull universale në një treg të dominuar nga teknologjia e madhe dhe modelet me asete të lehta është ekuivalent me konsultimin në autopilot.
Edhe Warren Buffett, i cili nuk i përçmoi kurrë numrat e thjeshtë, paralajmëroi pak para se të largohej nga Berkshire Hathaway i tij legjendar se mbështetja vetëm te P/E është mënyra më e shpejtë për të bërë gabime të paharrueshme.
Problemi është se P/E është i përshtatshëm: nuk e merr në konsideratë rritjen e ardhshme të të ardhurave, injoron borxhin, neglizhon fluksin e parave të gatshme dhe është jashtëzakonisht i ndjeshëm ndaj fitimeve ciklike ose të manipulueshme. Por lejon përgjigje të shpejta dhe qetësuese që janë të tregtueshme për jo-ekspertët. Në një industri që shpesh vlerëson qetësinë e dukshme mbi të vërtetat e pakëndshme, ky nuk është një detaj i vogël.
Further complicating matters is the legacy of the fiscal and monetary policies of the past decade. Interest rates, first artificially compressed, then suddenly tightened, have changed the cost of capital and made it difficult to compare valuations over time. Continuing to use the same metrics as yesterday is to see the present through a dark lens.
Then there are the big tech companies, which no longer resemble the companies for which the P/E ratio is designed. Intangible investments, systemic power, high margins, and global scalability make accounting profit a partial, if not misleading, picture.
Today, what matters is the quality of cash flows, the sustainability of competitive advantage, and the ability to protect margins when the cycle turns.
The fall in the P/E ratio is not an act of rebellion, but of responsibility. It means stopping selling easy securities and returning to real analysis. Because in times of a potential “Black Swan,” the risk is not misjudgment, but misunderstanding of what you have in hand.
When the market suddenly drops, many stocks fall due to fundamental factors. Knowing this in advance makes all the difference: we sell less out of fear, think more, and invest when it makes sense.
Perhaps this is the real lesson with which 2026 begins: fewer memorized formulas, more critical thinking. Even if it takes effort, even if it doesn't fit into a single line of a report, especially when the sky over the stock markets still seems perfectly clear. /Adapted from Moneta /
Burses(stock exchange) are the most criminal organisations whish manipulate world economy in favour of international Banking Gangsterism, and Corporates. People open your eyes and don't get blind from the multi mind blowing products propaganda in markets. 75% of product of food is sugar fat flour the killers of life. 75% of clothes and shoes are plastic, so brainwashing colours products. What am I talking about, this world is fucked up.