FLASH
Shkruar nga Pamfleti
Për sa i përket fushëveprimit dhe ashpërsisë së saj, lufta tregtare i befasoi tregjet. Më 3 prill, një ditë pasi Presidenti Donald Trump vendosi një sërë tarifash të paprecedentë, Russell 3000, një nga masat më të gjera të bursës amerikane, ra me 5%. Më pas, ai ra me 6% më 4 prill, kur Kina njoftoi se do të kundërpërgjigjej me një tarifë prej 34% për të gjitha mallrat amerikane. Çmimi i tregut në një sërë kategorish aktivesh tregon një histori shqetësuese: investitorët presin një ngadalësim të rëndë ekonomik.
Ari ka rënë ditët e fundit dhe dollari është dobësuar e kundërta e asaj që ndodh normalisht në kohë telashe. Por diku tjetër gjërat janë pothuajse unanimisht të zymta. Nafta është shitur, me çmimin e një fuçi të naftës së papërpunuar Brent nga 75 dollarë në 66 dollarë, ashtu si edhe bakri. Në shumë vende stoqet e bankave kanë rënë; një shenjë e keqe, pasi firmat financiare janë veçanërisht të ekspozuara ndaj ciklit ekonomik. Bankat e investimeve , të cilat fitojnë para nga bashkimet dhe blerjet, kanë bërë veçanërisht keq. Klarna, Medline dhe Stubbhub, tre firma private që kishin shpresuar të listoheshin në bursat publike, kanë vonuar ofertat e tyre.
VIX, një masë e paqëndrueshmërisë së tregut të aksioneve, është rritur. Analistët e bankave janë të zënë me rritjen e vlerësimeve të tyre për gjasat e një recesioni global këtë vit. JPMorgan Chase tani i vendos shanset në 60%.
Ekzistojnë gjithashtu masa më të sakta të pritjeve të investitorëve për rritjen globale. Njëra është të krahasohen stoqet "mbrojtëse" dhe ato "ciklike". Aksionet mbrojtëse, që përfshijnë kompani të tilla si produktet kryesore të konsumit dhe shërbimet komunale, nuk janë aq të ekspozuara ndaj ciklit ekonomik, pasi dyqani javor i supermarketeve është gjëja e fundit që njerëzit reduktojnë. Në të kundërt, stoqet ciklike, të tilla si linjat ajrore dhe prodhuesit e makinave, varen shumë nga shpirtrat e kafshëve. Në javën e kaluar, ciklikët globalë kanë nën-reformuar mbrojtjen globale me tetë pikë përqindje – hendeku më i madh që nga fillimi i bllokimeve të Covid-19 në vitin 2020. Analiza jonë sugjeron që këto lëvizje çmimesh janë në përputhje me një recesion të butë global.
Lëvizjet e çmimeve në tregjet amerikane janë më të rëndat, por jo shumë. Gjatë muajit të kaluar, MSCI World, i cili kap rreth 85% të kapitalizimit të tregut në 23 vende të pasura, ka rënë vetëm pak më pak se indekset amerikane. Megjithëse shitja ciklike-mbrojtëse në tregjet në zhvillim dhe Japoni është më pak e mprehtë se në Amerikë, shitja në Evropë është pothuajse po aq e keqe. Investitorët kanë ulur pritshmëritë e tyre për fitimet e korporatave amerikane këtë vit me 1.5%—njëlloj si për fitimet në Evropë. Kjo është në përputhje me provat akademike të publikuara përpara se Trump të merrte detyrën, të cilat arritën në përfundimin se tarifat amerikane do të shkaktonin po aq ose më shumë dhimbje ekonomike jashtë Amerikës sa brenda.
Lajmi i mirë është se ekonomia globale përballet me sulmin tarifor të zotit Trump nga një pozicion i fuqisë relative. Një masë e përbërë e rritjes globale në mars, e nxjerrë nga anketat e menaxherëve të blerjeve, u rrit nga leximi i shkurtit dhe tregoi fuqi të veçantë në sektorin e shërbimeve, i cili deri më tani është i paprekur nga tarifat. Një "tregues i aktivitetit aktual" i prodhuar nga Goldman Sachs, i cili përfshin një sërë treguesish me frekuencë të lartë, sugjeron se rritja globale është vetëm pak më poshtë potencialit. Në të gjithë OECD, një klub i vendeve kryesisht të pasura, papunësia mbetet nën 5%.
Pika e fillimit të Amerikës është edhe më e fortë. Më 4 prill, statisticienët zbuluan se ekonomia shtoi 228,000 vende pune muajin e kaluar, shumë mbi pritshmëritë. Lajmi i vjetër, është i vërtetë. Megjithatë, të dhënat në kohë reale tregojnë një histori të ngjashme. Një indeks javor i prodhuar nga dega e Rezervës Federale në Dallas sugjeron se ekonomia po rritet me mbi 2% në vit. Treguesi i aktivitetit të Goldman tregon se Amerika ka tejkaluar vendet e tjera të pasura. Megjithëse zoti Trump ka kryer një nga gabimet më të këqija politike të të gjitha kohërave, ai pati fatin të trashëgonte një ekonomi të fortë. Por sa mund të zgjesë kjo dhimbje? /The Economist
Lini një Përgjigje